Dentro l’audace accordo di condivisione dei ricavi tra il governo degli Stati Uniti e i produttori di chip Nvidia & AMD

Recentemente il governo degli Stati Uniti ha annunciato l’intenzione di trattenere una percentuale dei ricavi legati alla Cina per due importanti aziende americane di semiconduttori. La nostra guida qui sotto risponde alle domande chiave.

Michael Mariani

8 min lettura
Dentro l’audace accordo di condivisione dei ricavi tra il governo degli Stati Uniti e i produttori di chip Nvidia & AMD

In evidenza:

  • In cambio delle licenze di esportazione che consentono a Nvidia e AMD di vendere determinati chip di intelligenza artificiale in Cina, le aziende si sono impegnate a versare al Dipartimento del Commercio il 15% dei ricavi generati da tali vendite. 
  • Per comprendere l’importanza dell’accordo raggiunto tra Nvidia, AMD e governo degli Stati Uniti, è fondamentale valutare il contesto più ampio del conflitto tecnologico tra Stati Uniti e Cina, incluse le diverse restrizioni alle esportazioni verso la Cina imposte dagli Stati Uniti negli ultimi cinque anni. 
  • Nei giorni successivi all’annuncio dell’accordo, molti esperti giuridici hanno sottolineato l’ambiguità legale dell’intesa. L’Articolo I, Sezione 9 della Costituzione statunitense stabilisce infatti che «No Tax or Duty shall be laid on Articles exported from any State» — una disposizione nota come Export Clause. 

Cosa prevede l’accordo sui chip AI? Termini e condizioni chiave

Domenica 10 agosto, varie fonti hanno riferito che due dei principali produttori statunitensi di semiconduttori, Nvidia e Advanced Micron Devices (AMD), hanno raggiunto un accordo senza precedenti con il governo federale. In cambio delle licenze di esportazione che danno a Nvidia e AMD il diritto di vendere specifici chip di intelligenza artificiale in Cina, le aziende si sono impegnate a versare al Dipartimento del Commercio il 15% dei ricavi provenienti da tali vendite. 

Nvidia potrà vendere un chip AI denominato H20 a clienti cinesi, mentre AMD otterrà una licenza di esportazione per il proprio MI308, un altro chip AI. 

Secondo quanto riportato dal The New York Times, il CEO di Nvidia Jensen Huang ha incontrato il Presidente Trump mercoledì 6 agosto, occasione nella quale è stato definito l’accordo sulla condivisione dei ricavi del produttore. Sebbene i dettagli temporali per AMD non siano stati altrettanto approfonditi, anche l’azienda di Santa Clara ha poi raggiunto un’intesa sulla stessa struttura contrattuale. 

Durante una conferenza stampa dell’11 agosto, il Presidente Trump ha confermato l’accordo e descritto i passaggi che hanno portato all’intesa, precisando che inizialmente puntava ad acquisire il 20% delle entrate derivanti dalle vendite dei chip AI Nvidia in Cina. Huang, tuttavia, ha ottenuto una riduzione al 15%. «Abbiamo negoziato un piccolo accordo. Sta vendendo, di fatto, un chip vecchio», ha dichiarato Trump. In dichiarazioni successive ai media, Nvidia ha sottolineato di aver semplicemente seguito le linee guida stabilite dal governo federale. «Rispettiamo le regole imposte dal governo degli Stati Uniti per operare sui mercati mondiali», ha scritto Nvidia in una nota all’Associated Press. «Non spediamo H20 in Cina da mesi, ma speriamo che le regole sul controllo export permettano all’America di competere in Cina e nel resto del mondo.» 

Breve storia della guerra dei chip tra Stati Uniti e Cina

Per comprendere la portata dell’accordo raggiunto da Nvidia, AMD e governo degli Stati Uniti, occorre inserire il tutto nel quadro più ampio del conflitto tecnologico tra Stati Uniti e Cina. Dal maggio 2020 — quando il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti annunciò il divieto per aziende che utilizzano tecnologie americane di progettare o produrre semiconduttori per Huawei, uno dei maggiori colossi tecnologici cinesi — gli Stati Uniti hanno varato numerosi controlli sulle esportazioni verso la Cina. 

Cronologia delle restrizioni sulle licenze di esportazione USA verso la Cina

  • Maggio 2020: Il Dipartimento del Commercio USA annuncia il divieto per le aziende che impiegano tecnologia americana di progettare o produrre semiconduttori per Huawei. Nel giro di pochi giorni, TSMC ha aderito bloccando gli ordini da parte di Huawei. Entro il 2023, i profitti del gigante cinese delle telecomunicazioni erano crollati di quasi il 70%.
  • Ottobre 2022: Il Bureau of Industry and Security (BIS) degli Stati Uniti introduce controlli sulle esportazioni verso la Cina, limitando la possibilità per i produttori americani di inviare chip, apparecchiature per la produzione di semiconduttori (SME) e molte altre tecnologie correlate. 
  • Ottobre 2023: Il BIS amplia ulteriormente il regime di controlli istituito l’anno precedente, estendendo la lista delle merci soggette a restrizioni e inserendo 13 aziende cinesi nella Entity List. «Il governo della RPC sta cercando di deviare molte tecnologie civili, in particolare nel calcolo, nello spazio, nell’AI e nelle comunicazioni, nell’ambito di programmi di fusione civile-militare, così come in altri ambiti — tra cui la sorveglianza collegata a violazioni dei diritti umani», spiegò a suo tempo un funzionario del Dipartimento del Commercio commentando le misure.

L’accordo sulla compartecipazione ai ricavi tra amministrazione Trump, Nvidia e AMD è rilevante perché rappresenta una netta rottura rispetto ai recenti sforzi del governo USA per limitare il progresso tecnologico cinese. Parte di tali sforzi era rivolta ad ostacolare la dottrina della «fusion civile-militare» che molti ritengono centrale nella strategia cinese di superamento degli Stati Uniti come superpotenza. L’approccio di Trump, al contrario, potrebbe essere visto come meno strategico e più transazionale: fintantoché gli Stati Uniti traggono profitto dall’attività commerciale tra le due nazioni, fornire alla Cina l’hardware per l’AI risulta accettabile.  

L’accordo sulla compartecipazione ai ricavi tra amministrazione Trump, Nvidia e AMD è rilevante perché rappresenta una netta rottura rispetto ai recenti sforzi del governo USA per limitare il progresso tecnologico cinese.

Impatto finanziario della licenza di esportazione dei chip AI 

Le implicazioni finanziarie dell’accordo sono rilevanti, con Nvidia e AMD che si impegnano a destinare una quota significativa dei propri ricavi futuri alle casse del governo USA. 

  • Nvidia: Nel 2024, l’azienda ha ricavato circa 18 miliardi di dollari dal mercato cinese. Prendendo questo dato di riferimento, Nvidia potrebbe versare al Dipartimento del Commercio fino a 2,7 miliardi l’anno per mantenere l’accesso al mercato cinese. 
  • AMD: Azienda notevolmente più piccola rispetto a Nvidia, con ricavi annui appena inferiori ai 26 miliardi nel 2024, AMD venderebbe circa 800 milioni di dollari in chip alla Cina ogni anno. Questo significa che il produttore dovrebbe destinare circa 120 milioni l’anno al governo statunitense. 
  • Dipartimento del Commercio USA: L’accordo potrebbe fruttare al Dipartimento tra i 2 e i 3 miliardi di dollari l’anno, a seconda delle vendite di chip AI in Cina da parte di Nvidia e AMD. Nonostante la cifra sembri significativa, è poca cosa rispetto a quanto l’amministrazione Trump sta attualmente incassando dal regime tariffario complessivo: nei soli mesi di maggio, giugno e luglio, sono stati raccolti oltre 25 miliardi di dollari in dazi. Qualora questa politica di compartecipazione ai ricavi dovesse estendersi, tuttavia, anche queste cifre potrebbero crescere rapidamente.

Pur ritenendo, nella maggior parte dei casi, che l’accordo sia vantaggioso per i produttori USA, gli analisti sottolineano che anche Nvidia e AMD potranno risentirne. Nvidia rischia di perdere tra l’8% e il 10% dei margini lordi sul mercato cinese, con AMD che subirebbe un impatto più contenuto, intorno al 5%. 

L’accordo sulla compartecipazione ai ricavi tra Nvidia e AMD è legale?

Sebbene l’intesa sia di dominio pubblico solo da pochi giorni, ha già acceso un acceso dibattito sulla legittimità del provvedimento adottato dall’amministrazione Trump insieme a due delle maggiori aziende di semiconduttori USA. 

  • Peter Harrell, già funzionario della Casa Bianca per l’economia internazionale sotto l’amministrazione Biden, ha definito incostituzionale l’accordo, appena pubblicizzato. «Oltre ai problemi di policy legati all’imporre a Nvidia e AMD il 15% dei ricavi per poter vendere chip avanzati in Cina, la Costituzione USA vieta tassativamente le imposte sulle esportazioni», ha scritto sui social il 10 agosto. 
  • Christopher Padilla, già responsabile export control sotto l’amministrazione George W. Bush, ha definito l’accordo al Washington Post «senza precedenti e pericoloso». Ha aggiunto che «i controlli all’export servono a tutelare la sicurezza nazionale, non a generare risorse per lo Stato». 

Nei giorni successivi all’annuncio, gli esperti legali hanno ribadito l’ambiguità giuridica dell'accordo. L’Articolo I, Sezione 9 della Costituzione degli Stati Uniti afferma: «No Tax or Duty shall be laid on Articles exported from any State» — nota come Export Clause. Anche leggi più recenti contribuiscono ad alimentare i dubbi: l’Export Control Reform Act del 2018 vieta espressamente l’applicazione di commissioni associate alle licenze di esportazione. Il testo 50 U.S.C. § 4815(c) recita: “No fee may be charged in connection with the submission, processing, or consideration of any application for a license or other authorization or other request made in connection with any regulation in effect under the authority of this subchapter.”

I rappresentanti dell’amministrazione Trump hanno ammesso di essere ancora al lavoro sulle questioni giuridiche che accompagnano la conclusione di un accordo tanto insolito quanto controverso. Il 14 agosto, la portavoce della Casa Bianca Karoline Leavitt ha dichiarato che il Dipartimento del Commercio stava continuando a lavorare per superare i vari ostacoli. «La legalità e i meccanismi sono ancora in corso di definizione da parte del Dipartimento del Commercio, a cui rimando per dettagli su come verrà effettivamente implementato», ha dichiarato. 

I rappresentanti dell’amministrazione Trump hanno ammesso di essere ancora al lavoro sulle questioni giuridiche che accompagnano la conclusione di un accordo tanto insolito quanto controverso.

Gestione del rischio nella catena di approvvigionamento come risposta ai cambiamenti di filiera

Anche se non ancora finalizzato, l’accordo di revenue sharing tra Nvidia, AMD e governo USA potrebbe anticipare nuovi scenari per le imprese americane e, più nello specifico, per le loro esportazioni. Di fronte all’incertezza e all’instabilità introdotte dall’amministrazione Trump sia sulle supply chain nazionali che internazionali, diventa fondamentale per le organizzazioni poter contare più che mai su agilità e gestione proattiva del rischio.

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